tactics СКТ

15 лет на forex

От профессионального
трейдера, инвестора
gallery/fb
gallery/tw
gallery/mail

Тактика СКТ август +37% (после обучения)

с 18/09 +10% | с 20/09 +10% | с 23/09 +20%

14.09.18 13:49 Курс рубля резко взлетел на неожиданных решениях Банка России

Рубль растет в реакции на неожиданное решение Банка России. Регулятор повысил ключевую ставку с 7.25% годовых до 7.50% годовых вопреки прогнозам подавляющего числа аналитиков и наперекор пожеланиям премьер-министра Дмитрия Медведева о снижении ставки. Также регулятор воздержится от покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила - до конца года.

Вероятно, регулятор посчитал свои ставки оторвавшимися от рынка, поскольку в последнее время процентные ставки денежного рынка очень сильно выросли под влиянием турбулентности на рынках развивающихся стран (ЕМ). Так, доходность 10-летних облигаций ОФЗ недавно подскакивала до 9.3%, тогда как в марте находилась на уроне 6.7%. Рост доходности в США с апреля этого года спровоцировал переток капитала с развивающихся рынков в более надежные активы и казначейские облигации. Официальной же мотивировкой регулятора станут опасения за будущую инфляцию. Текущая инфляция (3.1%) все еще далека от таргета регулятора (4.0%).

Сегодняшним решением регулятор идет вслед не только за рыночными ставками, девальвацией рубля, угрожающей ростом "импортируемой" инфляции, растущими инфляционными ожиданиями, но и за действиями своих коллег в странах ЕМ. Так, вчера Банк Турции взвинтил ставки с 17.75% до 24.0%, спровоцировав резкий рост лиры. Удорожание заимствований приостановит отток капитала с развивающихся рынков, повысили привлекательность доходности ЕМ относительно доходности долларовых активов.

В этом году ЦБ снижал ключевую ставку дважды - в феврале и марте, по 0.25 процентного пункта, а затем взял паузу. Глава регулятора Эльвира Набиуллина в июне заявила, что вероятность перехода к нейтральной денежно-кредитной политике уже в 2018 году сильно снизилась и теперь он ожидается в 2019 году. Нейтральную ключевую ставку при целевой инфляции в 4% ЦБ оценивает в 6-7%, то есть на 2-3 процентных пункта выше таргета.

На прошлой неделе Набиуллина заявила, что ЦБ видит значительное число факторов, говорящих в пользу сохранения ключевой ставки на ближайшем заседании, однако появились факторы и в пользу повышения.

Прогнозы ЦБ

РФ повысил прогноз по инфляции до 3.8-4.2% к концу 2018 года. Годовая инфляция достигнет максимума в первом полугодии 2019 года и составит 5.0-5.5% на конец 2019 года, говорится в сообщении ЦБ. ЦБ РФ оставил неизменным свой прогноз по росту ВВП на 2018 год в интервале 1.5-2%, но понизил на 2019 год до 1.2-1.7% с действующих 1.5-2%, говорится в сообщении Банка России по итогам заседания, на котором он повысил ключевую ставку до 7.5% с 7.25%. В 2019 году планируемое повышение НДС может оказать небольшое сдерживающее влияние на деловую активность (преимущественно в начале года). Дополнительные полученные бюджетные средства уже в 2019 году будут направлены на повышение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. В последующие годы возможно повышение темпов экономического роста по мере реализации запланированных структурных мер, отмечается в сообщении Банка России.

Мораторий на покупку валюты

Также ЦБ принял решение продлить приостановку покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила до конца декабря 2018 года. Регулятор отмечает, что произошедшее в последние недели ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы, подчеркивает Центробанк.

"Решение о возобновлении регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках выполнения механизма бюджетного правила будет приниматься с учетом фактической обстановки на финансовых рынках", - отмечает ЦБ.

Отложенные покупки могут быть осуществлены в течение 2019 года и последующих лет. При этом решение об отложенных в 2018 году покупках валюты будет приниматься после возобновления регулярных покупок.

"Данное решение принято в целях повышения предсказуемости действий денежных властей и снижения волатильности финансовых рынков", - поясняет ЦБ.

Центральный Банк России впервые с декабря 2014 года решил поднять ключевую ставку – она выросла на 0,25 п.п., до 7,5%.

Заседание финасового регулятора проходило на фоне повышенной волатильности курса рубля. Она связана с оттоком капитала с российского рынка из-за новых санкций США и нестабильности на emerging markets.

Интригу вокруг ставки создала в начале сентября председатель правления Банка России Эльвира Набиуллина. Тогда она заявила о наличии факторов в пользу повышения показателя.

Так, по словам Набиуллиной, инфляция возвращается к целевому уровню в 4% быстрее, чем прогнозировал ЦБ. В августе инфляция была на уровне 3,1% в годовом выражении, ускорившись на 0,6 процентного пункта по сравнению с июлем. При этом инфляционные ожидания за август достигли 9,9%.

Кроме того, как указывала глава Банка России, регулятор обеспокоен возросшей волатильностью на финансовых рынках. С момента последнего заседания в конце июля курс рубля к доллару потерял в стоимости около 10%. В сентябре, впервые с марта 2016 года, курс доллара поднимался выше отметки в 70 руб.

Стоит отметить, что разговор об увеличении ставки зашел впервые после 2014 года и всего через полгода после последнего ее снижения в марте. В этом году регулятор снижал показатель дважды – в феврале и марте, по 0,25 процентного пункта, а с апреля решил взять паузу.

Незадолго до заседания совета директоров ЦБ представители власти и бизнеса неоднократно высказывались за сохранение ставки на текущем уровне. Во время выступления на прошлой неделе на Московском финансовом форуме, премьер-министр Дмитрий Медведев сообщил, что "необходимо перейти от нейтрального к стимулирующему регулированию сферы кредитования".

"Даже несмотря на те успехи сдерживания инфляции, которые мы имеем, ставки все равно остаются довольно высокими, и в этом смысле мы рассчитываем на активную позицию Банка России в этом вопросе", – отметил глава правительства.

Помощник президента Андрей Белоусов говорил, что основания для повышения показателя есть, но это решение "затормозит инвестиционную активность и экономический рост, а также приведет к дополнительным расходам бюджета" (цитата по ТАСС).

Министр промышленности и торговли Денис Мантуров поддерживал сохранение или снижение ставки. По его мнению, "чем дешевле (заемные средства для промышленности), тем лучше".

14.09.18 12.24 ЦБ повысил ключевую ставку впервые с 2014 года

gallery/545070-1