tactics СКТ

15 лет на forex

От профессионального
трейдера, инвестора
gallery/fb
gallery/tw
gallery/mail

Тактики: СКТ и Скальпинг обучение с 1 декабря

С 2 ноября рост цена +20%

С 2 декабря рост цена +20%

09.10.19 12.00 Аксакалы монетарной политики недовольны поведением ЕЦБ

На самом деле риски для экономики Еврозоны заключаются в слишком жесткой, а не мягкой монетарной политике

 

Шесть бывших представителей Центробанка неожиданно раскритиковали возобновление мер стимулирования ЕЦБ. Ранее регулятор уже подвергся жесткой критике со стороны членов управляющего совета и ведущих финансовых институтов Германии. Недавними противниками политики банка стали бывший глава Бундесбанка, 95-летний Гельмут Шлезингер и Отмар Иссинг, который являлся членом совета управляющих ЕЦБ, когда евро появился в обращении.

 

Статус тех, кто предъявляет обвинения в адрес нынешних монетарных властей, говорит о том, что они ничего не забыли, но ничему так и не научились. По их мнению, аккомодация монетарной политики навредила финансовому сектору, превратила банки и компании в зомби, а также повысила риски для финансовой стабильности. Но если история евро и мировая экономика что-то и демонстрируют, то истинный риск как для экономики Еврозоны в целом, так и для мандата ЕЦБ заключается в слишком жесткой, а не излишне мягкой монетарной политике.

 

Важно учитывать тот факт, что последний раз, когда в Еврозоне ужесточалась монетарная политика, экономика окунулась во вторую рецессию и период дефляционного давления, которое сдержала только программа количественного смягчения. Другие Центробанки, которые перешли к смягчению политики раньше и действовали активнее, помогли своим экономикам продолжить восстановление.

 

Нельзя игнорировать то, что низкие ставки — это глобальное явление, как и нынешнее замедление экономики. Регуляторы от Японии до Британии удерживают ставки на исторических минимумах. Федрезерв сменил курс и теперь тоже снижает стоимость кредитования. Выходит, если верить вышеупомянутым критикам, ошибается не только ЕЦБ, но и весь остальной мир.

 

Противостояние интересов

 

Под личиной экономических аргументов скрывается идеологическая атака. Меморандум выглядит неубедительно в свете мандата ЕЦБ о поддержании ценовой стабильности и других экономических целей Евросоюза. Здесь речь идет скорее о завуалированном противостоянии интересов вкладчиков и заемщиков. Почти все критики — представители крупных экономик (Германии, Австрии, Нидерландов) и обвиняют ЕЦБ в нарушении закона ЕС о «защите стран с высокой долговой нагрузкой».

 

Особенно бросается в глаза жалоба на то, что мягкая монетарная политика играет на руку «реальным активам» в ущерб молодым. Ставки находятся на низком уровне, поскольку слишком много людей охотятся на вклады с наименьшим риском и не хотят инвестировать в «реальные активы», также известные как продуктивный капитал. Если банковские депозиты не приносят прежней прибыли, это вина не Центробанков, а реалий рынка. Сдерживание спроса посредством ограничения кредитования только усугубит ситуацию.

 

Если бы им действительно были бы нужны более высокие процентные ставки, критики мягкой политики ЕЦБ могли поддержать призыв Центробанка к фискальной экспансии для облегчения задачи монетарной политики. Их догма о дорогих деньгах говорит о более глубоких разногласиях в отношении статуса Германии, которые появились еще до введения евро в обращение. Вольфганг Шойбле обвинил низкие ставки ЕЦБ в росте популярности крайней правой партии «Альтернатива для Германии». На самом деле в основе популистской партии лежит пропаганда жестких условий кредитования в интересах вкладчиков, и неважно, что ЕЦБ удерживает инфляцию ниже, чем Бундесбанк.

 

Подготовлено по материалам издания The Financial Times

«Отрицательные ставки означают, что деньги больше ничего не стоят»

 

Освальд Грюбель, которому в своей карьере довелось управлять двумя крупнейшими банками Швейцарии, раскритиковал отрицательные процентные ставки, которые, по его мнению, привели к дальнейшему упадку финансового сектора страны.

 

«Отрицательные ставки — это безумие. Они означают, что деньги больше ничего не стоят. Пока у нас отрицательные ставки, финансовая отрасль продолжит переживать спад», — заявил Грюбель в интервью швейцарскому изданию NZZ am Sonntag.

 

Грюбель возглавлял Credit Suisse с 2004 по 2007 годы и управлял UBS Group с 2009 по 2011 годы.

 

Центробанк Швейцарии использует отрицательные ставки с 2015 года для сдерживания роста франка, будучи уверенным в том, что монетарная политика в сочетании с готовностью к валютным интервенциям критически важны для защиты экономики.

 

Но при этом страдают банки. Credit Suisse планирует ввести сборы с более богатых клиентов на фоне ухудшения условий в секторе из-за отрицательных ставок, о чем в сентябре сообщило издание Bloomberg.

 

Монетарные власти осведомлены о ситуации в банковском секторе. На сентябрьском заседании Центробанк решил предложить банкам дополнительное послабление, что было воспринято как подготовка пространства для дальнейшего снижения ставок в будущем на случай необходимости.

 

Шпионский скандал

 

В интервью Грюбель также затронул тему шпионского скандала, разразившегося в финансовом секторе страны. Ранее ходили разговоры о том, что нынешний глава Credit Suisse Тидьяне Тиама может уйти в отставку из-за решения нанять детективов для слежки за бывшим директором по управлению капиталом Икбалом Каном.

 

Операционный директор Credit Suisse Пьер-Оливье Буе ушел в отставку и взял на себя ответственность за инициацию шпионажа, что, как отметили в банке «нанесло серьезный удар по репутации кредитора». Тиам был признан непричастным к скандалу. То, как повел себя Credit Suisse в этой ситуации, вредит имиджу Швейцарии как банковскому хабу, уверен Грюбель.

 

«Зарубежные СМИ подняли ажиотаж вокруг этой темы. В бизнесе, где прежде всего требуется компетентность, нет ничего хуже, чем выглядеть нелепо», — подчеркнул он.

 

Сохранить лицо

 

Грюбель ушел из UBS в 2011 году, вскоре после того, как обнаружилось, что один трейдер потерял на торговле $2 млрд. Вспоминая о своем решении, он пояснил в интервью, что пошел на этот шаг «ради спасения репутации банка».

 

«Глава банка должен нести должную ответственность. При таких инцидентах босс не должен винить кого-либо другого, даже если не имеет отношения к инциденту», — добавил Грюбель.

 

На вопрос о том, кто может возглавить Credit Suisse, он ответил, что на сегодняшний день швейцарские банки стали «менее глобальными», поэтому имеет смысл снова обзавестись местным CEO.

07.10.19 10:54 Бывший глава Credit Suisse назвал отрицательные процентные ставки «безумием»